近日，銀監(jiān)會就網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引向各家銀行征求意見，征求意見稿里要求存管銀行必須在官方指定的網(wǎng)站公開披露包括網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的交易規(guī)模、逾期率、不良率、客戶數(shù)量等數(shù)據(jù)的報告。加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸資金存管，是規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的一個重大積極舉措，可以明顯提高網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的透明度，減少道德風(fēng)險的發(fā)生。未來仍需進(jìn)一步筑牢防范道德風(fēng)險的藩籬，才能引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺規(guī)范健康發(fā)展。

2015年以來，我國網(wǎng)絡(luò)借貸平臺風(fēng)險集中爆發(fā)。2016年我國網(wǎng)絡(luò)借貸平臺風(fēng)險繼續(xù)暴露，上半年累計停業(yè)及問題平臺數(shù)量為515家，其中停業(yè)、轉(zhuǎn)型等良性退出的平臺247家，但跑路、提現(xiàn)困難等惡性退出的平臺268家。

問題網(wǎng)絡(luò)借貸平臺大量出現(xiàn)的原因有很多，但道德風(fēng)險動機(jī)的危害卻是極大。雖然網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的門檻較低，但技術(shù)門檻卻很高。理論上分析，小額信用風(fēng)險分析模型技術(shù)創(chuàng)新是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的核心價值。但我國征信業(yè)不發(fā)達(dá)，數(shù)據(jù)開放有限。對絕大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺而言，都難以建立適合我國小微企業(yè)特點(diǎn)又行之有效基于網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)環(huán)境的信用分析模型。因此，自網(wǎng)絡(luò)借貸理念引入后就偏離了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺本質(zhì)。很多網(wǎng)絡(luò)借貸平臺不得不通過線下調(diào)查了解借款人信用，這與傳統(tǒng)信貸的調(diào)查并無實(shí)質(zhì)區(qū)別。網(wǎng)絡(luò)渠道創(chuàng)新成本優(yōu)勢喪失和信用分析技術(shù)落后，明顯增加了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運(yùn)營成本，所以，道德風(fēng)險的產(chǎn)生并非偶然。無論是惡意欺詐，還是違規(guī)經(jīng)營，都是道德風(fēng)險的表現(xiàn)形式，不同的是道德風(fēng)險的表現(xiàn)程度不同。據(jù)研究機(jī)構(gòu)分析，2015年我國P2P借貸行業(yè)平均利率約為10.83%，2014年為13.43%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于正規(guī)金融領(lǐng)域融資成本。高投資利率對廣大投資人的誘惑，為非法集資和詐騙提供了可乘之機(jī)。

我國網(wǎng)絡(luò)借貸的行業(yè)價值還未充分體現(xiàn)。目前看傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的融合發(fā)展是一股穩(wěn)健的力量，有助于網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)向合規(guī)軌道回歸。對絕大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺而言，困擾行業(yè)健康發(fā)展的小額信用分析技術(shù)仍需要投入和探索，社會數(shù)據(jù)公開與保密的制度安排與步驟需要政府相關(guān)部門進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃和設(shè)計。從根本上說，只有我國網(wǎng)絡(luò)借貸平臺充分發(fā)揮了融資渠道創(chuàng)新的巨大成本優(yōu)勢，體現(xiàn)出基于互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的小額信用分析模式技術(shù)優(yōu)勢，才能有效減少行業(yè)普遍存在的道德風(fēng)險，行業(yè)才能更加穩(wěn)健發(fā)展。

在此之前，需要采取各種有效措施，筑牢防范網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)道德風(fēng)險的藩籬。雖然網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管不能完全防范行業(yè)的道德風(fēng)險，但存管銀行的代位監(jiān)管和信息披露，可以顯著增加網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的信息透明度，減少不明真相投資人非理性選擇的可能性。隨著市場理性回升，網(wǎng)絡(luò)借貸投資利率也明顯回落，2016年上半年行業(yè)綜合投資收益率已在10%以下，但相較于銀行非保本理財大約4%的收益率，以及保險投資產(chǎn)品大約5%的收益率而言，對投資者仍具有巨大的吸引力。因此，防范網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的道德風(fēng)險仍是任重而道遠(yuǎn)。